STO是币市低迷时的人造热点,还是全球的募资狂
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KYC 和AML

加拿大

目前区块链技术没有得到广泛应用,一方面是受限于技术的成熟度,而另一方面更重要的是没有找到切实可行、得到公众广泛认可、可大面积推广的应用场景,但如果STO模式能够逐渐得到各国监管部门的充分认可,那可能最直接的会极大促进公链的应用场景的迅速落地,但同时在公链上如何通过智能合约等技术手段做到隐私和监管的平衡,将会是整个行业需要解决的问题。

高质量的发行

目前许多国家都已经承认ICO是需要被监管机构审查的东西。有些国家在探索应对框架时已经采取行动来让政策跟进。因为ICO在资金筹集、作为证券、获取资本方面都是前所未有的,政府努力把它们放进现有法规。

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在美国,证券必须通过S-1文件(公司进行首次公开募股时使用的文件)注册,或者必须通过几种豁免之一发行。与通过不受监管的ICO出售代币相比,在豁免条件下发行证券成本更高,难度也更大。为了利用豁免,发行人需要向美国证券交易委员会提交一份表格。对于最常用的豁免(Reg D和Reg S),美国证券交易委员会实际上并不会对其发行进行审查。在某些情况下,甚至允许发行人在提交表格之前就开始发行证券。豁免程序不是美国证券交易委员会决定哪些发行是好的投资的把关方法。相反,它是SEC保持对所有私人发行信息知情的一种方式。

俄罗斯

发现项目价值,提升自我认知!大家好,我是DRC的Jasper!最近各大媒体都在传播一个概念叫STO,有些对其推崇备至,称是“熊市的救命稻草”、“区块链时代的募资狂欢”,有些觉得它只是概念上的昙花一现,根本无法通过市场和监管的阻力成为主流。那究竟STO是什么?它到底有什么优势,又解决了哪些问题?面临着哪些期望和挑战呢?那今天我们就一起来走进STO。

那么我们都害怕什么呢?在加密货币的背景下,“监管”到底是什么意思?

美国因其加密数字货币市场的规模以及ICO的快速增长,特别需要来自政府,尤其来自美国证券交易委员会(SEC)迅速而严厉地监管。然而,就像不同国家有不同的方法,美国每个州也有不同的方法来处理这个事项。作为联邦机构的美国证券交易委员会,在大多数情况下将ICO视为有价证券,因此目前并没有禁令或全面禁止。但如果ICO被认为是证券,那将需要在SEC注册并获得许可。最近在参议院的一次听证会中,美国证券交易委员会进一步暗示了对ICO的更严格规定。美国证券交易委员会主席杰伊·克莱顿指出,迄今SEC看到的每一个ICO都被认为是证券。

二、STO的优势

优点:

根据一项声明,阿联酋阿布扎比酋长国最近也宣布了其对ICO的监管计划,金融服务监管局(FSRA)愿意与参与加密货币行业的相关机构和个人进行合作。阿布扎比全球市场承认对数字货币的需求,称:“虚拟货币虽然不是法定货币,但作为商品和服务的交换媒介,正在全球范围内获得吸引力。”

公众募资降本增效:审批、监管流程的智能化和7*24小时交易模式。

当在加密货币中提到“法规”时,它可能涉及两个主要概念:了解您的客户和反洗钱法规,以及有关证券发行和交易的法规。制定规章制度是有原因的。就证券而言,监管的目的是保护投资者,确保资金用于其预期目的。

在台湾,“金融管理委员会”(Financial Supervisory Commission)主席顾立雄(Wellington Koo)在去年10月发表了一份关于ICO、区块链和Fintech的声明,但这不是一个警告,而是一个积极姿态。顾立雄表示,台湾政府打算支持ICO、区块链技术和加密货币的开发和采用,并以合法的方式予以应对。

DRC某实力干将,蓄势待发

KYC和AML”法规的制定是为了核实客户的身份,并评估他们利用商业关系便利洗钱或其他非法活动的风险。KYC和“AML规定通常对所有银行和金融机构都是强制性的,不过各国的规定有所不同。根据“反洗钱”法规,这些信息还将对照已知参与犯罪活动或其他高风险洗钱活动的各方名单进行核查。“反洗钱”程序还包括跟踪每个客户的交易行为,并确定其是否表明洗钱行为。

英国

数字大门悄然敲响

加密货币常被称为“狂野的西部”。尽管这可能是一种不公平的描述,但该行业的风险远高于传统资本市场。这确实为投资者和企业家创造了一个行动更快、更容易进入的市场,但其中涉及的风险使得最大的参与者——机构投资者——不愿冒险进入这个市场。加密货币投资者的一个共同希望是,一旦机构投资者对加密技术的投资感到满意,需求就会飙升,价格也会上涨。进入该市场的机构将使加密货币合法化,并发出加密资产类别将继续存在的信息。

仅仅发出警告

Warning!

豁免证券通常还对其转售能力有限制。过去,当证券交易委员会不太关注加密货币时,人们持有ICO,然后代币几乎立即在加密货币交易所上市和出售。现在,由于大多数代币被归类为证券,它们必须通过适当的豁免发行,并受到转售限制。例如,通过Reg D发行的证券通常在一年内不能转售。当他们超过了持有期限,发行人必须公开某些信息,以便他们的证券有资格转售。

越来越多的公司通过ICO融资,并且吸引了更多个人和投资者的兴趣。政府和监管机构开始注意到这一点,这些迄今不受监管的投资机会基本上无法为投资者提供保障。他们大多以白皮书形式承诺基于区块链技术来解决一个特殊的问题。然而,承诺并不总是奏效。

STO代币有一定期限的锁定期,tZERO的锁定期是90天,期间代币存储在tZERO的托管钱包里,到期后通证代币可以提到数字化证券经纪商账户或者投资者个人钱包,2019年1月10日之后,若证券型代币交易平台顺利开发完成,通证代币持有人将有资格直接可以在这个平台上与其他合格投资者进行私人交易转售。除非通过此平台,否则不允许进行点对点交易,禁止在tZERO通证交易平台运营之前进行任何转移,不可以在其他交易所(Bitfinex,Coinbase等)交易tZERO通证,也不可以通过OTC 进行交易。在STO一年之后,即从2019年8月6日开始,预计大多数持有人的通证可以在指定的经批准的交易平台上自由转售给所有投资者。

排除有价值的项目

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代币的概念和作用

加强监管将提高代币性发行的整体质量。要求发行方遵守证券法提高了进入代币融资市场的门槛,并将代币发行置于更严格的审查之下。一个更加困难且受到高度审查的代币发行过程将阻止欺诈或考虑不周的项目持有ICO,从而使安全代币发行的质量比我们过去看到的ICO更高。

可以理解的是,他们期待ICO在现行法律范围内运作,如果官方决定将其归类为有价证券,那ICO需要遵守相应规定。有一些国家采取了自由放任的立场,实际上只是提供一个警告或建议来处理ICO。大多数情况下,这种自由之上主义的方法似乎是监管出台前的一个合适起点。

坐阵喜马拉雅“DRC金融科技”电台

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考虑到中国和其他一些远东国家的立场,新加坡被认为是ICO和加密货币的潜在堡垒,迄今已经发行过一些ICO。官方目前的做法是对ICO给予指导,同时逐步明确自己立场。去年11月,新加坡金融管理局(Monetary Authority of Singapore, MAS)提供了一份ICO指南,说明在现行的证券法下,这些代币应该如何处理。

合规性

结论是:

去年8月,加拿大证券管理局(CSA)发表声明称,ICO将会归入证券管理法,但它也呼吁先把通证确定为证券。本质上讲,这是一个呼吁,要求那些想要启动ICO的机构,在推进之前和证券管理局沟通,让他们以个案为基础来处理。“任何打算通过ICO筹集资金的企业,都应该考虑是否涉及证券问题。”企业应该联系当地的证券监管机构。

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投资者的排他性

当日本在2016年宣布比特币为合法货币时,这是一个巨大步骤,让比特币合法化。然而,关于ICO日本没有采取任何重大步骤来控制或规范。日本对ICO市场采取了观望态度,仅仅发布了对投资者的警告。金融服务机构也承认,他们正在关注这一监管的国际趋势。

首先,ICO目前发行是没有监管的,项目方只需要一纸白皮书、一个官网、一个募资地址能公开募资了,因此造成这个市场充斥着很多传销币、垃圾币;另一方面,在执行层上,项目方由于评估不充分、开发进度慢、团队实力不足等原因无法推动项目进一步发展,导致团队解散,所以大多数国家面对这些现象,对ICO采取的态度都是禁止的。但是STO是需要获得各国自己的金融监管机构认可资质才可以发行的,这些机构有如:美国的SEC,新加坡的MAS,中国的证监会等,也就是说每个项目的STO代币整个生命周期都受国家的监管,解决了ICO没有法律监管的条件下无法保护投资者的财产安全及投资回报的缺点。

规则——这个简单的单词曾经足以让加密货币社区的人们打个寒颤。区块链成功背后的主要驱动力之一是一套自由主义的、反建制的信念,为了适应现有的金融框架而向监管机构妥协,这似乎与区块链生态系统赖以建立的信念背道而驰。然而,在过去一年里,人们已经非常清楚,区块链要想成功,就需要在一定程度上与传统的做事方式相融合。当然,区块链作为技术引发了真正的对等无国界的转移价值,和创新的方法来提高资本或投资前景的项目,但是我们也看到了代币的另一面:加密货币被用作主要的交换价值进行非法活动,人们通过诈骗来利用无知的投资者。就像监管曾经看起来的那样邪恶一样,加密货币社区中的一些人正在慢慢地对即将增加的区块链生态系统的监管升温,甚至欢迎。

中国台湾

首先我们聊聊什么是STO,STO全称是Security Token Offering,即证券化代币发行,指的是在确定的监管框架下,按照法律法规的要求,进行合法合规的通证公开发行。STO是一个相对的概念,是介于ICO和IPO之间的一种公众募资方式,那么市场上为什么会出现或者需要这种募资方式呢?首先我们重点对比下STO、ICO、IPO的关系,主要从代币的概念和作用和代币的监管两方面来讲。

这种“欺骗”与用户在尝试购买或交易代币时所面临的体验有关。尽管影响私人公司整个融资生态系统的其他因素并不重要,但它确实对投资的便利性产生了影响。早期,代币投资体验相对简单:用户只需使用电子邮件创建一个帐户,就可以访问代币市场。从那时起,客户身份认证的程序逐渐加快,交易所和ICO的发布要求越来越多的身份证明文件和信息,以便进入他们的平台。客户识别程序是KYC/AML项目的一部分,该项目旨在打击洗钱和恐怖主义融资。显然,大多数用户不参与这些活动,因此对他们来说,这些程序有些不方便,但这些程序是为了减少犯罪活动而设置的,因此,也许增加一点文书工作是一个小代价。

澳大利亚

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全行业的合法性

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代币的概念和作用

投资者保护

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四、STO的展望与挑战

安全代币发行或任何发行的监管都有其好处。美国证券交易委员会可能适应缓慢,但他们不会无缘无故地制定规则。就证券发行监管而言,其原因是投资者的保护。该认证标准确实为缺乏经验的投资者提供了一定程度的保护。限制谁可以投资未经注册的证券发行,大大减少了潜在投资者的数量,这给合法项目带来了问题,但也让融资变得更加困难,对糟糕或彻头彻尾的欺诈公司的吸引力也降低了。标志着2017年底的ICO热潮,同时也说明了为什么我们首先要制定投资者保护法。ICO的运作不受证券法约束,投资者可以向任何人宣传。不幸的是,这些公司中有许多都是推销,没有计划或产品。这些“投资”中有许多已经一文不值,它们的投资者已经被抛弃在尘土中,无法追索他们所忍受的欺骗。如果ICO受到更严格的监管审查,那么完全欺诈的ICO就会少得多,因为潜在的回报会更少,惩罚也会明显得多。行业内猖獗的欺诈行为引发了对加密技术的打击,以及向更规范的区块链生态系统的过渡。

美国

以美国为例,尽管STO引发市场的热切关注,但美国SEC(美国证券交易委员会)审批STO的流程、标准等细节却少有人了解,我们不得不从以往的信息中找到答案:追溯到2017年7月,美国证监会对DAO(Decentralized Autonomous Organization)进⾏调查后,发布了长达18页的调查报告。该报告的结论称,只要在美国买卖证券,都必须遵守证券法规或寻求符合条件的豁免,包括通过电⼦⼿段的交易,从中可以看出:目前美国证券法的基本原则适用于使用分布式账簿技术的虚拟组织或融资实体。

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一些国家迅速跟进ICO,并就如何在其法律边界内运作做出了决定。有些国家彻底禁止了他们,有些国家则制定具体的规则和法律,让ICO发行方遵守。

合规符合国家监管:期间发行方受到监管的内容有“行业的法律合规性”、“项目代码审计”、“项目团队背景”、“实物资产/公司利润表”等。

缺点:

日本

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证券法规

德国是另一个尚未对ICO进行直接监管的国家,但强调任何新的代币发行都将遵守现有的立法,包括《银行法》、《投资法案》、《证券交易法》、《支付服务监管法案》和《招股书》。他们甚至还警告说ICO有风险。

目前STO无论从发行代币的合规性、智能合约的底层技术、二级市场交易平台、市场认可度等方面来讲,均处于非常早期阶段,而且流动性不高,目前比较热门的STO项目有tZERO、Polymath、Harbor等,接下来我就以STO代币发行平台的项目代表——tZERO为例,重点分享下STO是如何保证合规性以及其中交易规则有哪些。

虽然更高的准入门槛确实提高了加密货币空间内项目的整体质量,但它也会筛选出高潜力的项目,因为合规发行给资金匮乏的中小企业带来了财务和监管压力。加密货币和ICO迅速受到欢迎,很大程度上是因为它们为投资者提供了投资于项目的机会,时间远远早于现有证券法和融资结构所能提供的时间。另一方面,处于早期阶段的公司能够通过ICO模型快速、轻松地获得资金,帮助为其产品的开发提供资金。早期阶段的公司能够迅速和容易地获得资金,从而通过ICO模型为其产品的开发提供资金。ICO模型因其简单而流行。拥有好点子或好产品的公司可以很容易地筹集资金,而不必花时间和金钱来决定如何组织发行,以及他们必须遵守哪些规定。

马来西亚 去年9月,马来西亚证券委员会发布了新闻稿,要求投资者在了解ICO时保持清醒,马来西亚监管机构还警告投资者:“要注意ICO计划的潜在风险。”

交易规则

糟糕的用户体验

直布罗陀

在美国做STO就意味着你要主动遵循所有和证券有关的法律法规,STO的法律监管有两种选择:一是通过SEC注册;二是符合相关一条或者多条条例,如Reg A , Reg D 506, Reg S,Reg CF,获得豁免注册。各项条例的相关内容在此不做展开,大部分STO现在和早期股权融资一样,使用的是第二种选择Reg D豁免注册,Reg D没有融资上限,只针对合格投资者,不需要SEC批准,但是有一年的锁定期和最多2000个投资人的上线,一般只能在现有投资人之间交易。现阶段无法达到IPO规模和要求的证券发行,需要遵守SEC提供以上条款,若需要针对全球用户,一般则选择Reg D 506 Reg S条例。tZERO就是对其所有投资者进行了KYC/AML核实,并根据Regulation D506和S条例获得注册登记豁免的。

从ICO模型过渡到STO的主要影响是,允许投资于STO的投资者池要小得多。在美国,绝大多数私人证券都是Reg D发行,通常仅限于“合格投资者”。“合格投资者是指资产净值超过100万美元,或持续年收入超过20万美元(包括配偶收入在内的30万美元)的人。”以经济阶层为基础限制私人投资是否能达到保护投资者的预期效果,存在很多争议。稍后我将对此进行更深入的介绍。

俄罗斯是另一个对加密货币和ICO采取强硬态度的国家。官方对ICO的规定还未最后确定和完成,但克里姆林宫已经下达了一些命令。这些命令影响到代币注册、税收以及证券法的应用。真正的监管法规将于今年3月出台。

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尽管加密货币社区对监管机构持谨慎态度,但机构认为,加强监管是积极和必要的一步,它们才能开始认真进行加密货币投资。在处理别人的钱时,财务风险会被放大。个人可以自行决定与加密货币相关的损失风险是否值得潜在的好处;但是,金融机构不仅面临着财务损失的风险,而且还面临着由于信义滥用而产生进一步后果的风险,包括财务处罚和名誉损害。就目前而言,机构性加密货币投资的风险大于回报。增加监管将降低区块链投资风险,增加机构投资。

中国对ICO的处置方式最为引人注目。去年9月,中国政府宣布全面禁止ICO,当即导致比特币和其他加密货币价格全面走低。该禁令由中国人民银行实施,针对所有企业和个人,官方要求当时已经完成ICO的项目也实行清退投资。

同时相对于传统的首次公开招股IPO(全称是Initial Public Offerings),STO由于是基于底层区块链技术的,可以实现智能合约的代码和监管⼝径的对接,使得监管更加智能化、透明化,审核周期和发行成本都会大大缩短。

将代币作为私有证券分类,以供寻求Reg D或Reg S豁免的发行人使用,通过限制那些能够根据认证标准进行投资的发行人,大大减少了潜在的投资者池。美国证交会允许发行人向美国以外的非认证投资者出售股票,但发行人必须遵守每个投资者的当地规定,其中一些规定包括它们自己的认证规则。在美国所有投资者中,合格投资者只占一小部分,而且将非合格投资者排除在私人发行之外,限制了发行方的融资能力,同时剥夺了“不成熟”投资者投资于早期、高潜力项目的机会。该认证标准的制定是为了保护不太懂财务的个人在有限的信息范围内投资于私营企业。这一理念是高尚的:保护没有经验的人不被利用。不过,有点笨手笨脚的。用净资产或收入来衡量投资者的精明程度最多是不准确的。将金融敏锐性测试作为投资者获得认证资格的一种手段,将有助于缩小财富与知识之间的差距。“合格投资者限制”可能加剧财富不平等,因为它剥夺了不太富裕的投资者投资传统上表现优异的私人股本行业的机会。

当对ICO进行问讯时,大部分国家都会以“保持谨慎的”姿态做出回应,这通常是监管机构的第一反应,他们承认需要更多地了解ICO在其境内的运作方式。

一、什么是STO?

尽管最初人们担心区块链生态系统中的监管,但更多的监管很可能会使加密货币社区受益,至少在短期内是这样。然而,将加密技术与现有的证券法规划归一类,保留了现有的现状,削弱了技术曾经具有的颠覆性和革命性的前景。或许这是意料之中的:加密技术的出现不太可能立即促使监管机构改变监管规定,以适应新的资产类别。法规的变化很少是立即发生的,虽然当前的规则不是为加密货币量身定做的,但它们的应用尽管有些令人窒息,但绝不是对区块链技术发展的死刑判决。更严格的监管会立即带来负面影响:它将冻结一些本可以通过不受监管的ICO模式获得有价值项目,并再次将不太富裕的投资者排除在早期风险投资之外,虽然令人兴奋,但对普通投资者来说弊大于利,短期内的监管应该受到欢迎,因为它有助于保护投资者免受欺诈,并将使机构更愿意投资,提高加密货币经济的整体健康程度。随着时间的推移,希望规则将被重写,以更好地适应加密货币模型,但是现在,我认为现有规则的不完善应用总比没有规则好。

中国

加速资产的全球流动:全球性的资产都可以通证化,通证化的资产也都可以全球性交易,从而优质资产可以走向全球,这就给大家带来了巨大的想象空间。

当人们讨论有关区块链的监管时,他们最有可能参考的是证券监管。什么是安全,什么不是安全,这是一个广泛的争论。在美国,Howey试验是做出这一决定的主要工具。综上所述:在Howey检验下,证券是一种对普通企业的资金投资,其预期收益完全来自于第三方的努力。尽管这项测试必须针对每一项数字资产逐个进行,但证交会主席杰伊•克莱顿(Jay Clayton)曾有一句名言:“我相信,我见过的每一项ICO都是一种安全。”最近,为了保持美国法律的正确立场,持有ICO的区块链公司要么完全避开美国,要么遵守美国的证券监管规定。根据这些规则提供的产品通常称为安全代币产品。

位于西班牙海岸附近的英国小领土已经成为最新一个制定自己ICO规则的国家之一。直布罗陀政府及其金融服务委员会(GFSC)正在制定法律草案,旨在规范数字代币的促销、销售和分销。这一草案的关键概念之一是引入一个新的“授权赞助商”概念,他们应该“负责确保遵守披露和金融犯罪规则”。

STO的优势总结来说三点:

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引语

作为最先制定真正的ICO规则的国家之一,澳大利亚政策目的是确保ICO合规和保护公民。澳大利亚监管机构在去年9月底做出回应,澳大利亚证券和投资委员会(Australian Securities and Investment Commission)制定了相关规定。澳大利亚的做法是,鼓励创新和发展新的金融业务模式的同时,为如何在澳大利亚的监管框架内运作制定明确的指导方针。最终,这是对ICO的一个积极框架,与现有的立法框架保持一致,以保护公民免受欺诈或欺骗性的ICO。

DRC社群是一个崇尚提升自我认知水平、热衷关注区块链项目真实价值的社群,在这里有区块链领域的行业专家、法律/会计/代码审计等第三方服务机构以及虽身处其它行业但对区块链感兴趣的一群人,DRC社群期待您的加入!

根据现行法规调整

未来STO的发展你是否看好呢?请在评论区里面或者在加入DRC官网社群留下你的想法,同时DRC即将要开展STO类项目的尽调活动,最近我们一直在产品迭代中,终于在下周产品2.0可以和大家见面了,也希望大家登录我们web.drc.info官网,参与区块链项目尽调,一起感受多方思想的碰撞吧!

“由于缺乏法律要求和透明规则,消费者在核实令牌供应商的身份、信誉以及对所提供的投资进行了解和评估时,都需要风险自担。这个过程也不能保证个人数据将按照德国标准进行保护。”

区块链的世界谁主沉浮?

英国允许ICO运营,但希望它们自身能遵守现有金融法律法规。此外,官方发布了严厉的警告。据英国《金融时报》报道,金融行为监管局警告称,ICO不受监管,可能存在欺诈行为,而投资者可能面对的是ICO发行人提供“不平衡、不完整或有误导性的”文件。(核财经编译)

ICO全称是Initial Coin Offering,即首次代币公开发行,它是运转在区块链项目自身生态里面的价值传输媒介,一般通证经济中代币主要有两个作用:第一是激励作用,因为区块链核心是分布式账本技术,在这个生态里面需要有节点记账,通过代币去激励各个节点愿意提供自己的算力、存储空间、优质服务等更好地履行职能,从而推动整个区块链系统健康、有序的运行;第二个是权益证明,代币能够表征你在这个项目里的使用权益,即你可以通过抵押或者消耗项目代币来获得这个生态里面开发、环境部署等权利或资源。而STO的属性是证券性质,持有STO的投资者看重的是公司未来的发展前景所带来的股权收益,他们没有被激励一定要参与到项目中来,也无法享受项目生态资源的使用权。

虽然曾有传言,韩国作为亚洲另一个主要的加密货币中心,可能禁止使用加密货币。虽然韩国没有禁止加密货币,但韩国官方已经禁止了ICO。韩国金融服务委员会(South korea Financial Services Commission)解释了他们的决定,称旨在保护投资者免受欺诈。

乘风怒歌,踏浪而行

阿布扎比酋长国

以上就是我们这期的全部内容,我们下期再见!

监管机构和政府对ICO往往满腹狐疑,认为这些投资机会往往带有危险的骗局,因此需要进行监管和保障投资者利益。

但与此同时值得注意的是,STO由于其特有属性其发行的代币不具备实用价值。

韩国

不为到达,只求探索!

对许多监管者来说,ICO仍然是一种新的现象,关于如何管理它们的法律和规则仍在制定和推出。事实上,一些政府最近才发表了公开声明或警告,一些国家积极主动地在ICO上作出了决定——或是肯定性的或是否定性的,还有一些监管机构仍在继续学习更多ICO背后的技术,以及ICO对他们的公民意味着什么。

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欧盟

数字世界之旅,即将开启!

比特币带来了区块链技术,接着产生了以太坊,随后有更多代币登场。随着这个生态系统的发展,越来越多的加密货币被创造出来,这就是ICO热潮。

三、STO的合规性和交易规则

对ICO项目的监管首先来自全球各国政府,但他们没有任何先例可以遵循,事实上,各国对整个加密货币空间意见分歧,因此监管方式难免分裂。

如果要保证STO平台上的资产能够得到全球的认可和流通,需要各国监管部门的配合,形成标准规范,才能推而广之。纳入证券法的STO要实现全球性的流通则必然要求证券通证发行方满足不同国家差异相当大的监管要求,合规成本极其昂贵,而在此之前STO模式只能尝试在小范围内接受市场的反馈,同时也会限制发行通证的流动性。

关于ICO,新加坡官方的最新说法是,不会禁止,他们不觉得有任何风险。MAS一直在密切研究这些发展和潜在的风险,新加坡副总理说:“到目前为止,还没有强有力的理由禁止在这里进行加密货币交易。”

在欧盟内部,总体而言,目前焦点是使ICO与当前法律相一致,允许ICO在联盟内运作,只要他们坚持反洗钱/了解你的客户(AML / KYC)政策。然而,就像许多国家一样,欧洲证券和市场管理局(European Securities and Market Authority)宣称ICO对投资者来说是高风险的。

通过新规则进行监管

新加坡

德国

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